给投资者的信(2020年3月3日)

北京颐和久富投资管理有限公司   2020-03-03 本文章72阅读

 给投资者的信(202033日)

 

2月份结束了,中国经历了新冠病毒疫情的严峻考验,A股也展开了一波绝地反击。就在中国抗疫进入新阶段之际,全球出现了新冠疫情进一步扩散的现象,中国由于全民对疫情的重视,此时反而进入相对稳定的社会状态,人人自我防护,不再人心惶惶,开始逐步恢复生产。

周一,公募基金的朋友发来一篇精彩的文章《易方达张坤最完整投资思路:至少跟市场对抗过两三次》,是关于易方达中小盘基金经理张坤的记者访谈,内容扎实观点透彻干货满满,各位投资者朋友有空也可以找来读读。张坤是一位很标准的深度研究价值派选手,也是为数不多能掌管一只基金超过7年的基金经理,投资风格是集中持股,长期持有,低换手率,在选股标准和投资理念方面与我们有很多类似之处,在他身上有很多值得我们学习的地方。张坤管理的基金7年来(截止2019年底)创造了年化复合收益率22%的佳绩,排名在公募行业的数一数二。凑巧的是,我本人自20132月接手久富正好也满7年。这7年的成绩单如何呢?初算了下,7年期的产品久富1期在扣除业绩报酬后年化收益率是20%,扣除前则是22.1%,能够给7年来坚持持有的投资者一份还算不错的回报,这让我感到欣慰。久富2期则是20139月成立的,还差半年也即将满7年,算下来也是有年化20%的复合收益率。

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7年前上证指数3000点,如今依然是3000点,但这7年却是经历了颇多风雨,好在最终都能理性战胜情绪,信念战胜干扰,守得云开见日出。我在2013年整体低迷的熊市中斩获不错,公司上下和持有人喜笑颜开,净值一路上行。但2014年收官之际却迎来了一次严峻的考验,201412月金融股带动指数暴涨,与此同时我管理产品的净值出现了一定的回撤,当时有些不理解的人质问我“是不是故意做烂业绩”,好在当时我坚持住了,没有在巨大的压力之下随波逐流,随后持仓品种的良好表现让净值上涨,消弭了干扰的声音。2015年集体疯牛股市一口气飙到5000点,因为不认可这种不健康的环境,虽然净值持续上涨但更知道随时会买单,看着疯狂的市场我的内心反而是煎熬的,6月股灾开启立即斩仓出局,保住了大部分胜利果实。2016开年熔断,三个跌停谁都跑不了,这一次的伤害比股灾还大,我花了大半年修复内心,期间依靠半仓扳回十来个点。2017年核心资产的盛宴开启,刚享受没多久,2018年初美国展开贸易战,A股陷入集体大熊市。2019年二季度美国制裁华为等公司,A股又遭受一轮新的打击。贸易战刚缓口气,紧接着2020年初疫情爆发,让投资者又一次看到了千股跌停……

狂风吹尽始见金,这七年来股票投资者经历了惊涛骇浪,但也有着各种值得回味的事件,中国各个领域的巨头更多的亮相在聚光灯下,华为、阿里、拼多多、腾讯、美团、头条、海底捞、格力、美的、宁德、立讯、迈瑞、大疆等等,还有很多我们持续观察的优秀公司,即使在艰难的中美博弈环境下,都同样展现出前所未有的活力。看清楚这些企业的真实活动,你会对中国的未来更有信心。在不平静的年代,人生需要更多微小而确切的幸福来抚慰自己,但投资需要大确定。我们用积极正向的价值观、甄选卓越企业的方法论、可复制的选股模式,成功的实现了穿越,交出了7年连续而坚实的成绩单。我们相信,运气和周期的波动始终会贯穿投资生涯,但不能左右投资,真正能让我们走得更远的,是始终选择长期利益、选择做正确的事。在这里,我想对自己也对持有人说一句,这7年来我们是尽职的,没有辜负长期持有人的期望,这7年我们一起并肩经历了那么多风雨,未来还有什么不敢面对的呢?正如眼下的疫情,看似可怕,但最终会过去,好日子还在后头。让我们相伴成长,相约未来。

 

 颐和久富 姜任飞

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