给投资者的信(2020年11月5日)

北京颐和久富投资管理有限公司   2020-11-05 本文章2阅读

给投资者的信(2020年11月5日)

回顾

美国大选结果即将揭晓,其实无论谁当选美国总统,以季度的尺度看,都需要刺激政策以稳定基本面,只要大选有结果,而不是僵持不下,市场最终还是需要回归基本面。A股三季报披露完毕,符合前期乐观预期,整体净利润前三季度累计同比-7%,单季度的净利润增速A股整体为17.8%、主板为16%、中小板和创业板均超过25%。从美股已经披露的SP500成分股来看,3季报也相当不错。3季报A股和美股都基本兑现了前期预期,而未来的新场景又有利于业绩的进一步回升,市场中期不确定性并不大,除非有更大的国际冲突出现。

image.png

美国大选反转再反转,很多所谓的专家和媒体屡屡判断失误,这些群体有一个共同特点:判断即使失误也不用承担重大责任。这几天我们跟踪了全球知名的博彩网站William Hill,其给出的拜登和川普赔率变化非常有代表意义,赔率数值越小意味着博彩公司认为其胜出的机会越大。起初两者赔率接近,川普的相对较低,但之后拜登的赔率开始下降,而川普的赔率快速上升,果不其然密歇根州在此之后出现了翻盘。在我写这篇文章时,两人正在决战内华达州,但差距也很接近,但拜登和川普的赔率已经分别达到了1.126.0。当然博彩公司也不是神,也会有判断错误的时候,但其研究和决策肯定是专业和严谨的过程。

我真正想讲的是,给出一个观点很容易,但要正确给出一个观点却是很难的,因为难的不是对错,而是得出观点的过程,对错只是这个过程的结果。投资是一个持续认知、分析、判断、行动的过程,投资最重要的就是承认自己所知有限。当你要为你的行动承担重大后果时,你必须变成真正的专家并作好承受风险的准备,而不是随口说说。如果你不具备成为专家的条件,那你最好把专业的事情交给专业的人做,而这时你只需要具备一个能力:如何判断专业人士是否合格。

展望

我们喜欢研究新兴产业,也喜欢阅读历史,从现象背后寻找社会变动的本源和规律。比如500年前的西班牙人将一种观赏植物从安第斯高原带回欧洲,居然极大地改变了欧洲社会。这种植物就是马铃薯,为长期忍受饥馑的欧洲人提供了充足的热量,帮助欧洲人口大量增长,城市化进程提速。德国等率先将马铃薯作为主食的国家,国力在短时间内迅速壮大。爱尔兰的人口在90年里增长了1.5倍,但1845年的马铃薯晚疫病爆发导致了持续五年的大饥荒,期间爱尔兰有150万人因饥饿而死,另外约100多万人背井离乡寻找生机,这一时期前往新大陆的爱尔兰移民的后裔中,诞生了好几位美国总统,如肯尼迪、里根、克林顿等。在中国,清朝人口猛增而没有发生大型的农民暴乱,也受益于明末引进的马铃薯。

历史上的改变人类社会的植物除了马铃薯之外,还有棉花、玉米、橡胶、茶叶、咖啡、辣椒等,均对近代文明发挥了的巨大影响,那今天又有什么植物会改变人类社会呢?今天的科技异常发达,物质极大丰富,温饱不再是急迫的问题,人的精神和心理需求才是未来的焦点,焦虑、抑郁已经成为了流行词。科学家们从以前主要用于织布的汉麻里发现了CBD成分,有抗氧化、舒缓敏感肌、抗炎的功能,而且还能缓解焦虑、改善睡眠,同时人体高耐受,没有成瘾性。CBD这类能够大大提升幸福指数的产品,一定会成为刚性需求,当它们的成本和价格能够降到合适的水平后,走入人们的日常、甚至成为政府福利品就是顺理成章的事情。这个产业可能是未来全球最重要的赛道之一,中国同样也有机会诞生重磅的玩家。

 

 

 

北京颐和久富投资管理有限公司

2020115


一键咨询